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创元期货日报：上周五沪铝小跌0.24%收于18635元/吨

铝：上周五沪铝小跌0.24%收于18635元/吨，LME 3M铝下跌0.97%收于2389美元/吨，周五晚间美国1月核心PCE物价指数公布，同比上升4.7%高于市场预估，美元指数在加息预期之下继续抬高，隔夜沪铝下挫1.34%；

基本面方面，供应端，云南陆续停槽执行85万吨左右的减产降负荷，消息基本被市场消化完毕，黔桂川地区陆续规划复产，但增量有限难补云南缺口，整体供应趋紧；需求端，除板带箔行业体现出旺季的趋势，其他板块恢复情况难言乐观，关注下周两会释放的政策信号，或成为下周的盘面驱动；库存方面，铝锭累库压力仍存，但速度已明显放缓，叠加云南减产逐渐兑现，库存压力将持续改善；

估值方面，受内蒙古煤矿坍塌事件影响，煤价快速回升，整体电解铝冶炼加权完全成本也跟随上涨至17600元/吨左右，利润空间缩小，后续需持续关注煤价的变化对供应端复产节奏的影响；

整体而言，供应减量逐渐兑现，但需求恢复仍然不佳，供需基本面改善缓慢，在矛盾显现之前仍以震荡看待，而长期来看，供应趋于偏紧，而消费边际改善，基本面走势仍然支持看多方向，仅供参考。

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